建立“中国价格”

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By 叶檀的BLOG
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建立“中国价格”

Sunday, December 2, 2012 16:43

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建立“中国价格”

2012/12/1 每日经济新闻

中国价格一度是反向指标，买啥啥贵、卖啥啥贱，中国缺乏从原材料到下游消费品的定价能力，也缺乏定价话语权。

争夺定价权火热进行中，为的是校正反向的、受到嘲弄的中国价格。

资源定价权争夺在各个领域展开。2002年，中国商品期货品种7个，金融期货品种为零，2011年商品期货品种26个，金融期货品种1个，从石油到钢铁近两年大规模推出期货品种。

铁矿石从现货交易可能走向期货交易。今年5月8日，中国铁矿石现货交易平台运行，22天后，必和必拓主导的GLOBLE
ORE交易平台在新加坡开市，两家展开激烈竞争。从2009年开始，由于铁矿石价格大幅波动、买卖双方议价困难，从长协价到季价到指数定价，逐渐成为主流。

现货交易平台，不敌金融性质平台，铁矿石期货定价争夺战方兴未艾。2009年新加坡商品交易所（下称新交所）率先推出了铁矿石掉期交易。2011年1月29日，世界第三大铁矿石供应国印度正式推出了全球首个铁矿石期货品种。印度商品交易所（ICEX）和印度多种商品交易所（MCX）联合推出了以矿石指数TSI为结算价格的矿石期货（IOF）。TSI指数跟踪的是折算为品位62%的天津港铁矿石到岸价格。同年8月12日，新交所推出铁矿石期货。

今年10月，新交所铁矿石掉期业务单月交易量已达16075.5万吨，这一规模是2009年该市场建立之初的数十倍，铁矿石掉期清算量占全球该业务的90%。中国现货交易平台定价能够逐渐反映未来价格趋势，但相比而言，交易并不活跃。据北矿所统计，从5月8日开市到11月20日，中国铁矿石现货交易平台总申报946笔，总申报数量8174.04万吨;总成交42笔，总成交数量529.49万吨。与其他市场相比，这样的数据并不高。换句话说，真正锁定风险、活跃的市场不是我国，中心在新加坡。虽然中国每年进口矿石量为世界铁矿石海运贸易量一半，在2011年进口的6.86亿吨铁矿石中，有一半以上为现货市场的贸易矿。

不仅如此，中国航运交易所已经从指数着手建立中国航运定价体系，先后发布中国出口集装箱运价指数（CCFI）、中国沿海（散货）运价指数（CBFI）两大系列指数，11月28日，正式对外发布了中国进口原油运价指数（CTFI）和中国进口干散货运价指数（CDFI）。

在有色金属交易领域，出现了一则爆炸性新闻。

11月29号，港交所公告称，英国金融管理局已批准港交所取得伦敦金属交易所（LME）控制权，如果后续程序一切顺利，预期计划将约于12月6日成为无条件并生效。

这是争夺全球资源定价权的重要战役之一。LME在全球基础金属期货及期权合约交易方面首屈一指，约占全球市场比重80％，2011年成交量达1.466亿手，合约价值超逾15万亿美元。中国目前占全球金属消费总量的42％，占伦敦金属交易所交易量20％。伦铜、伦铝等价格是所有市场人士必须参考的重要基准价格。

作为港交所集团的行政总裁，李小加先生希望通过此次收购，形成时间上畅通无阻、技术上连接亚欧的电子交易平台，而后利用LME这个全球平台和体系，拓展其他几项大宗商品的交易，包括铁矿石、铁矿石运输指数、焦煤、橡胶等。对内连接大陆的定价系统，对外接轨全球市场，在接轨的过程中逐渐解决LME在中国仓储、交易资金出境和回境、亚洲时区的价格发现机制以及人民币清算等问题，甚至最终解决人民币产品问题。目前国内建立期货、现货交易平台、发展多种金融产品、建立各行业的中国指数，是为未来建立全方位的大宗商品交易体系，甚至为未来人民币彻底国际化之后的市场做准备。别的不说，仅LME在全球核准的多达700间的货仓，分布在全球14个国家37个位置，就是一笔巨大的财富。这笔交易不是值不值得的问题，而是必须做成的问题。