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金融危机之后，世界似乎在走向“后金融资本主义”时代，其核心特征在于：重建实业环境。代表性的动作在于：“再工业化”的主张之下，页岩气等廉价新能源的开发；与此同时，发达国家政府极力压低利率、汇率，相反压制中国等发展中国家货币升值；再有就是，通过扭曲操作压低长端利率，释放长期流动性，以形成有利于实业发展的金融环境、资本环境。
不知道有谁想过：难道发达国家不知道自己的货币贬值，而别人的货币升值会导致“资本外流”？他们当然知道，但他们更知道，在本币相对其他货币贬值的前提下，所谓“资本流出”所流出的资本一定是“套利资本”，而绝不是实业资本；相反，这时的本土实业资本更加宽松，而全球实业资本都将抛弃货币投机资本昌盛的环境，而更加喜欢低利率加货币贬值的环境。
这样的道理本来是最基本、最浅显的经济规律，但我们中国的经济高参却只知其一、不知其二。甚至当下，当国内货币条件转向宽松、而人民币随之发生贬值之时，那些“高参”居然高喊“资本外逃”、影响人民币国际化。这是什么意思？我认为，这是别有用心。这样的说教其根本目的是“绑架货币政策”，继续推高人民币币值。换言之，就是只允许人民币升值，不允许人民币贬值；只允许中国货币紧缩，不允许宽松。请问，天下哪有这样的道理？如此所为的高参们，你们的利益立场到底属于哪个国家？
我当然知道，实业环境不仅仅是金融环境，它还包括许多因素。比如，自然环境，土地环境，劳动力环境等等。但我认为，金融环境的比重很大，因为它是“经济肌体中的血液”，如果血液输送营养的功能出现障碍，那经济肌体中的所有器官都将渐渐坏死，这个简单的道理，所有普通百姓都明白，但我们的高参们却“很是不明白”，而近年中国实体经济的迅速衰竭，至少与中国患上了“金融功能障碍症”密切关系。在我心目中，它所占据的权重至少在50%以上。
什么是“金融功能障碍症”？我认为，“金融功能障碍症”的主要病理在于：金融空转不断加剧。细致一点说：金融的核心功能原本是“服务实体经济”，而金融如何才能更好地服务于实体经济？毫无疑问，金融运行的过程，必须更多地派生出更多的“资本”，而不是短期货币创造。我们必须严格区分货币和资本，按照经济学的划分，存续期一年以下的金融商品都属于货币市场商品；而一年期以上的金融商品才属于资本品。由此我们可以做出基本的判断：如果金融运行的结果能够派生更多的资本品，那这样的金融才可以更好地为实体经济服务；相反，如果金融运行使得金融商品越来越短期化，甚至引导大量实业资本“脱实向虚”、把资本品转化为货币品，那这样的金融制度一定是一个“恶性的金融制度”，这就是“金融功能障碍症”。
高参们：如果你们还懂得一点基本常识，还能客观地认知经济规律，那就请你们尽快放弃“市场原教旨主义”，停止对“华盛顿共识”的顶礼膜拜，而彻底地、系统地检讨中国金融改革到底哪儿错了？为什么中国金融改革的结果会导致“金融功能障碍症”？如何才能促使金融运行更有效地凝结资本？使金融功能回归为实体经济服务的原位？
当然，我们欣慰地看到，中国中央政府似乎已经悟出了道理。所以我们看到，最近的一系列金融动作，正在转向有利于资本形成的过程。比如，大力度降低法定存款准备金率，并借以释放长期流动性；比如，政策性银行注资，维系政策性银行性质，并借以为政策性项目提供长期资本；再比如，积极建立多层次资本市场，适度容忍股票市场的疯狂，而有意压低资本市场杠杆。再比如，昨天又传出消息说，央行可能会直接购买商业银行所持有的债权资产，并借以释放长期流动性，等等。这实际都是在促使“货币转化为资本”的金融过程。我认为，这当然是明智而正确的选择，只要在整个实施过程中，能够把握好“度”，都是中国金融强化实体经济服务的措施。
但我们必须提醒的是：在推动资本形成的过程中，我们必须意识到，破坏中国资本形成的金融运行机制并未得到任何改变，而铲除破坏资本形成的金融机制才是问题的关键。
2015-05-03 23:26:08
