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不造假就允许上市
2012/12/8 每日经济新闻
上市公司造假上市、上市后造假赢利，股票的定价机制彻底扭曲。上市之前花团锦簇，高溢价上市，上市之后赢利上升却不断再融资，使得上市公司出现赢利上升、股价下跌的背反现象。
惩治造假是第一要义，目前的制度表面上为投资者把关，实际上坑了投资者。
公司以真实财报上市，即使没有前三年漂亮的赢利业绩，市场也能做出准确的估价，给予赢利前景好的公司高溢价，前景不好就低价发行，甚至上市失败，也是常事。相信市场。
监管层或者发审委以把关者自居，对上市公司提出赢利要求，而对于上市公司造假缺乏效的惩罚手段。这不能全怪监管者，监管者头上还有婆婆，包括st大地、国恒铁路等明显造假、失信浪费社会资源的公司处理不力，尽管交易所、证监会明确曝光处罚，但拖后腿的部门不少。
金融市场，没有信用，无法定价。梳理具体公司，造假痕迹众多，说到在总体上市公司中占比多少，却难以计数，“坏蛋分子”只能是不可计量的一小撮。
先看赢利，2006年沪深1254家公司实现净利润3701.36亿元，同比增幅42.66％；全部上市公司加权平均每股收益为0.26元，相较2005年的0.21元增长了21.52％。2007年年报，沪深两市公司共实现净利润9988.6亿元，同比增长49.3%，增速比2006年提高7个百分点左右。其中，石油开采和金融两大行业归属A股股东的净利润占全部A股利润的比重达到48.6%，稍低于其在A股市值中41.4%的比重。
2008年金融危机爆发，不影响这些业绩奇兵，事实上，今年股票市场如此惨跌，上市公司业绩还是过得去。据同花顺iFinD数据统计，前三季度，2493家公司实现合计营业总收入为17.74万亿元，同比增长6%；实现合计净利润为1.50万亿元，同比下降2.07%。虽然赢利增速下降，中金公司预测2012年A股整体盈利增速-1.5%,非金融板块盈利-14.7%，但乐观很快随投资而生，预计2013年非金融板块盈利增速有望回升至7.6%，市场整体盈利增长7.8%。
公司融资如狼似虎。2006年，中国企业在境内外股票市场上通过发行、增发和配股累计筹资5593亿元，同比增加3709亿元，增长196.9％，创历史最高水平。其中，A股筹资2422亿元、H股筹资394.9亿美元，可转债筹资40亿元。2007年沪深两市累计发行123只新股，包括再融资在内的股票筹资额达7791.56亿元，融资额居全球首位。而今年，地球人都知道有多少家企业在排队上市，又有多少家企业再融资了3000多亿。一些公司派发股息，往往是为了钓鱼即获得再融资的入门券。
由于难以对造假进行宏观统计，笔者只能倒推，正如从信用贷款的缺失倒推中国银行贷款领域不相信有“信用”二字，从国外借壳上市的退市与造假比例，以及国内造假的具体例证，倒推国内股票市场的造假情况。迄今为止，因财务造假而被停牌和退市的中概股已达60家，中概股信用尽失，未来上市成本上升、信用折价。借壳上市企业成为重灾区，截至2011年6月，共有328家中国民营企业通过反向收购的方式在美国上市，有146家的中民企则通过直接IPO的方式在美国上市，经典造假案例出现在这些企业中，消失的两成中概股出现在这些企业中。以中概股造假数据估计，20％的造假比例算是保守估计，而借壳上市的公司造假比例还有待后续案例。
什么时候中国上市公司造假能够得到及时严惩，什么时候上市公司能够公布赢利，不再大规模融资，反而提高股息，中国股票市场算是渐入佳境，现在还远着呢。
考虑到中国股票市场信用的现实，只要不造假就算负责任的公司，让不造假的公司上市由市场定价、让询价者为自己的定价负责按价买进股票，同时严惩漏网的造假者，就算是对投资者做了一件功德无量之事，其他诸如社会责任评选等等，且往后靠，先把底线守住再说。失去底线，满口社会责任，可谓无耻。
另一方面，既然借壳上市是造假渊薮，能否一刀切把借壳上市之路封堵住再说，以免投机者跳梁。并购重组企业可以在某一专门块板中特别标明，提醒投资者其中可能蕴藏的风险。
注：上交所有消息，上市创新
发认沽权证，三年后行权
不寒而栗，想起招沽、南沽
有人相信，造假定价扭曲没关系，只要有权证
不好意思，请问招沽最后谁赚了钱？
就像脸色不好，涂脂抹粉一样
密切关注行业、企业走向
说大话没用，还得靠企业赢利
零下6度，路上一层薄冰。
夜深，寂静、宽阔的街市
两边树上挂着厚厚的积雪。
是冬天了，呵气成冰
该躲在被炉里吃山楂、桔子，听北风看雪景
祝朋友们周末喝热茶，聊家常
过得愉快
青春就应该这样绽放 游戏测试：三国时期谁是你最好的兄弟！！ 你不得不信的星座秘密
2012-12-07 20:53:55
Source: http://blog.sina.com.cn/s/blog_49818dcb0102eg6b.html
