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A股融资盘迅速超过1万亿元的水平，实在让人有些担忧。好在这些融资盘大都进入了流动性尚好的金融股。当然，允许融资盘介入的股票大都选择流动性较好的股票，也是管理层在开展融资融券业务时，已经考虑到的问题。但是，这并不意味可以忽视风险的积聚。其实，现在“悠着点”、小心点还来得及，别等到融资盘达到10万亿元的时候，难以收场。
因为，相对于1万亿元的融资，大盘股的流动性足够，但相对于10万亿元，情况就不一样了。那就像在股市的头上高悬一把达摩克利斯之剑，市场会越向上走越难向下跌。一旦发生筹码松动，融资盘抛售就很容易相互踩踏，股价无量暴跌，谁都跑不掉，而市值缩水的强行平仓盘会越积越多。
所以，我们希望融资炒股者悠着点，更希望一线的券商审慎、审慎、再审慎。这个股票市场是大家的饭碗，不要因为过度融资而招致监管者出手约束，那样对市场、对大家共同的利益都是巨大伤害。
所幸的是，在我们做出提示之后，中国证监会以一种相对温柔的方式，对过度融资实施了“温柔的检查”，而且进行了“温柔的处理”。但在我看来，这件事还是需要券商自律，大家约定规矩，谁破坏规矩，就建议证监会取消其融资融券的业务资格，把劣币驱除出去。不要因为一颗老鼠屎毁掉一锅粥。
其实，自律挺好实现的。比如，香港市场就有很好的经验。在香港开立证券账户，证券商会通过账户自动提示客户，不同股票可以透支买入的上线比例。比如，某只股票可以允许超过保证金0%至60%的买入额度，告诉客户融资利率是多少。这样的方式有很多好处：首先，它十分自然而便捷，而且很容易管理；其次，证券商已经考虑了不同股票的流动性和一些必须考虑的风险因素，并据此差异化对待不同股票的融资比例限制；其三，用与不用客户自己决定，相机而行。这样的做法应当得到A股市场的借鉴，这实际是说，券商已经把功课作在了前边。
当我们质疑券商融资过度之时，有些券商不服。他们认为有了强行平仓一招，又可以确保风险得到控制。但我真不这样看，没有对投资者事前的说服和控制，仅仅依赖一种强行平仓，这是对客户不负责任的态度。言外之意，你愿意玩，我就陪你玩，玩死了你活该，只能怪你自己没本事。所以，券商要想让自己长治久安，就不能在牛市里冲昏头脑，纵容那种“以未来痛苦换取即期快感”的贪欲，而是为客户想得更长远些，稳健性，在股市里少吃亏。
所以我们说，为客户服务，我们券商还有许多可以提高的空间。实际上，严格自律也是让客户放心的一种方式，也是为客户服务的一种手段。人无远虑必有近忧。这是古训，也是真理。我们券商自毁长城的事情还少吗？我们没有理由忘记，上世纪90年代中期，几乎所有券商都向大户提供“配资”，1:2、1:3到1:5，结果是什么？券商留下一屁股烂账，许多年都缓不过来，而那些透支炒股的大户也销声匿迹了。
这个事实告诉我们：好了疮疤忘了疼，危险！我们可以理解，多少年过去了，券商管理和经营者换了一茬又一茬，新人没有经历过处理烂账的痛苦，初生牛犊不怕虎，所以今天又在向着死亡的方向狂热地奔跑，周而复始地跌入同一片泥沼。所以，今天中国证监会应当组织一些“学习会”，让当年的那些老人们出来讲讲，他们为了高比例透支炒股付出了怎样的代价，这或许是一种非常好的传承。当然，券商也可以找找当年透支惨败的投资者，为现在的客户讲讲，应当如何控制透支的风险。
总之，融资盘过快地膨胀不是好事。融资不是不可为，但一定要悠着点。
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2014-12-24 23:26:03
